國(guó)內(nèi)棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱，鄭棉期貨持續(xù)下行，滌綸短纖價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，滌棉價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大；國(guó)際棉花價(jià)格整體回落，棉紗價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)；內(nèi)外棉花價(jià)差擴(kuò)大、棉紗價(jià)差變化不一。
一、價(jià)格走勢(shì)
（一）棉花價(jià)格
本周，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格略有下跌，鄭棉期貨跌勢(shì)依舊；國(guó)際棉花價(jià)格普遍回落，但印度棉價(jià)格獨(dú)漲；ICE期棉繼續(xù)下跌，同時(shí)波動(dòng)幅度較大（表1）。


（二）棉紗、滌綸短纖價(jià)格
本周，國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格略有下跌，滌綸短纖價(jià)格跌勢(shì)未改；國(guó)際棉紗價(jià)格保持平穩(wěn)，但印度紗價(jià)格有所回落（表2）。


（三）價(jià)差
1、內(nèi)外棉花價(jià)差整體擴(kuò)大。4月1日，國(guó)際棉花指數(shù)（M）按折人民幣進(jìn)口成本15519元/噸(1%關(guān)稅，海關(guān)計(jì)征匯率，下同)，低于國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)410元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大109元/噸；印度國(guó)內(nèi)S-6棉花折人民幣進(jìn)口成本15341元/噸,低于國(guó)內(nèi)588元/噸，價(jià)差較上周縮小361元/噸；巴基斯坦國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花折人民幣進(jìn)口成本14001元/噸，低于國(guó)內(nèi)1928元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大92元/噸（圖1）。


2、內(nèi)外棉紗價(jià)差變化不一。4月1日，越南32支普梳純棉紗23928元/噸（折人民幣進(jìn)口成本，下同），較中國(guó)國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗高148元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大20元/噸；印度32支普梳純棉紗25333元/噸，較中國(guó)國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗高1553元/噸，價(jià)差較上周縮小146元/噸；印度尼西亞32支普梳純棉紗23847元/噸，較中國(guó)國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗高67元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大20元/噸（圖2）。


3、國(guó)內(nèi)滌棉價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，紗棉價(jià)差變化不大。本周，國(guó)內(nèi)紗棉差價(jià)7851元/噸（32支普梳純棉紗-328B棉花價(jià)格），較上周擴(kuò)大2元/噸；滌棉差價(jià)8379/噸（328B棉花價(jià)格-滌綸短纖價(jià)格），較上周擴(kuò)大178元/噸（見圖3）。


二、基本面情況
3月27日-4月1日，儲(chǔ)備棉輪出成交10.57萬(wàn)噸，成交率58.62%，成交均價(jià)14754元/噸，較前周上漲22元/噸，成交均價(jià)折3128級(jí)價(jià)格15975元/噸，較前周上漲34元/噸。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查結(jié)果顯示，2017年全國(guó)棉花意向種植面積同比增5%，較2016年11月份調(diào)查結(jié)果擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)；商品棉價(jià)格略跌，銷售進(jìn)度一般，下游棉紗價(jià)格略有下調(diào)，銷售相對(duì)順暢，紡企原料及產(chǎn)品庫(kù)存均保持較低水平。
截至3月23日，美國(guó)2016/17年度棉花出口簽約量累計(jì)達(dá)到291.5萬(wàn)噸，超出USDA預(yù)測(cè)；據(jù)USDA3月31日發(fā)布的棉花種植意向面積預(yù)測(cè)，2017/2018年美國(guó)植棉面積同比增長(zhǎng)21.4%，為2012年以來(lái)最高水平,另?yè)?jù)USDA展望論壇預(yù)測(cè)，2017年度印度、巴基斯坦、中國(guó)植棉面積均有所增加。本周印度棉價(jià)跳漲，印度紡織廠大量簽約性價(jià)比較高的美棉和西非棉；巴基斯坦棉花基本售罄，棉價(jià)堅(jiān)挺。
三、宏觀經(jīng)濟(jì)情況
美國(guó)四季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比終值上升2.1%，升幅高于預(yù)期值2.0%和前值1.9%，3月25日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至25.8萬(wàn)，連續(xù)第108周維持在30萬(wàn)人關(guān)口下方。3月29日，英國(guó)脫歐進(jìn)程正式啟動(dòng)引發(fā)歐元貶值，美元延續(xù)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。
3月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.8%，連續(xù)兩個(gè)月上升，制造業(yè)持續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。其中，生產(chǎn)指數(shù)為54.2%，位于擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)加快。新訂單指數(shù)為53.3%，位于臨界點(diǎn)之上，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)。原材料庫(kù)存指數(shù)為48.3%，繼續(xù)低于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫(kù)存量繼續(xù)下降。本周央行連續(xù)七日暫停公開市場(chǎng)操作，銀行間7天存款類質(zhì)押利率最高沖至9.5%，銀行間市場(chǎng)資金面出現(xiàn)緊張現(xiàn)象。
綜上，鑒于國(guó)內(nèi)紡織用棉運(yùn)行情況良好，棉花供應(yīng)相對(duì)充裕，國(guó)際市場(chǎng)棉紗價(jià)格受原料成本支撐，保持相對(duì)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格將延續(xù)平穩(wěn)走勢(shì)。